12月22日，東方盛虹（hóng）發行股份及支付現（xiàn）金購買斯爾邦100%股（gǔ）權並募集配套資金暨關聯交易事項獲中國（guó）證監會並購重組委審核“無（wú）條件通過”。

市場關注已久（jiǔ）的東方盛（shèng）虹收購江蘇斯爾邦石化有限公司事項，終於靴子落地。距離東方盛虹正式收購斯爾邦石化已為時不遠。

主業（yè）為（wéi）“煉（liàn）化—化纖”產業鏈的東方盛虹，為何一心收（shōu）購斯（sī）爾邦?本次收購對企業的（de）發展戰略和經（jīng）營業（yè）績又會有哪些影響?

為何收購斯爾邦?

今年5月（yuè）份，東方（fāng）盛虹正式啟動了（le）對同（tóng）一母公司旗（qí）下斯爾（ěr）邦石化的重組舉措。7月10日，東方盛虹最終確定以143.6億元，擬通過發行股份及支付現金方式，購買交易對方合計持有（yǒu）的斯爾（ěr）邦100%股權，並向不超過35名（míng）符合條件的特定（dìng）投資者發行股份募集配套資金。

今年8月初，盛虹集團對外宣告展開戰略大調（diào）整，率先在（zài）行業內提出全麵向打造世界領先的新能源、新材料產業集團（tuán）的戰略轉型（xíng），圍繞國家戰（zhàn）略方向和“雙碳（tàn）”目標要求，在“十四五”期間，將（jiāng）企業建設成為具（jù）有“強大基礎原材料保障能力，世界領先的科（kē）研與創新能力，世界一（yī）流的新能源新（xīn）材料（liào）供（gòng）應能力的高新技術產業集（jí）團”。

與在此背景（jǐng）下，斯爾邦的注入就顯得尤為（wéi）重要。盛虹集團正（zhèng）在新能源、高性能新材（cái）料、低碳綠色（sè）產業等三大方向加速布局，東方盛虹作為盛虹集團（tuán）最重要的子（zǐ）公司和上市平台，無疑將承載這一（yī）戰（zhàn）略實施的主要力量。而斯爾邦正在全麵深入推進“兩新”產業布局，同樣（yàng）是承載盛虹（hóng）集團戰略（luè）轉（zhuǎn）型的重要平台。

以光（guāng）伏（fú）級EVA樹脂為例，斯爾邦目前是（shì）國內最大的生產企業，其客戶（hù）包括福斯（sī）特（tè）、海優（yōu）新材等膠膜龍頭企業。

“今年1至9月份，我們光伏級EVA產量為16萬噸，已超去年全年15萬噸的產量，預計今年總產量將突破25萬噸。公司正在規劃通過擴能進一步替代進口，為國家清潔能源轉型提供穩定保障。”斯爾（ěr）邦石化總經理白瑋介紹稱。

對於斯爾邦注入的戰略影響（xiǎng），東方盛虹（hóng）近期在投資者互動平台上表示，一旦斯爾邦重大資產重組的完成（chéng），公司將形成低成本的（de）核（hé）心原料平台+新能源、新材料等多元化產（chǎn）業鏈條的“1+N”新格局。

市場也多對本次重大資產（chǎn）重組持看好態（tài）度，多家機（jī）構認為，注入斯爾邦將對東方盛虹的（de）戰略布局和（hé）經營業績均產（chǎn）生重大利好。興業證券在研報中指出，此（cǐ）次重組若能順利達（dá）成，既能解決（jué）東方盛虹上市時同一母公司下不同公司間的同業競爭問（wèn）題，同時又能顯著（zhe）擴充上市公司石化產品下遊的品類（lèi）豐富度與生產規模，擴展產業鏈版圖，增強各（gè）個項目間的協同效應，提升公司綜合盈利能力與抵禦風險能力，進一步優化產品線結（jié）構（gòu），提（tí）升產能與產業鏈競（jìng）爭力。

轉型中的“新”盛虹

通過（guò）收購斯爾邦，東方盛虹（hóng）新的（de）業務架（jià）構已經逐漸顯現。收購完成後，東方盛虹（hóng）不僅擁有“從一滴油到一根絲”的全產業（yè）鏈布局，還將（jiāng）切入新材料、新能（néng）源領域，形成“煉（liàn）化+聚酯+新材料（liào）”的產業矩陣。

信達（dá）證券研究報（bào）告分析，目前（qián）我國光（guāng）伏料（liào）EVA進口依賴度接近60%。與此同時，我國（guó）光伏市場累（lèi）計裝機容量5年年均複合增速43.48%，疊加“雙碳”政策逐步落實，光伏市場仍有（yǒu）廣闊空間，光伏料EVA需求仍是（shì）一片藍（lán）海。作為國內EVA龍頭，斯爾邦石化注入東方盛虹，有（yǒu）助於打造東方盛虹“煉化（huà）+聚酯+新材料”一體化石（shí）化龍頭，市值有望持續拉升。

除了光伏料EVA，斯爾邦正在建設丙烷產（chǎn）業（yè）鏈同樣（yàng）將成為（wéi）盛虹“雙新”轉型戰略的產業鏈龍頭項目。11月（yuè）30日，斯爾邦二期丙烷產業鏈項目（mù）迎來關鍵性節點，26萬噸（dūn）/年丙烯腈(Ⅲ)裝置順（shùn）利中交，標（biāo）誌著項目正式進入生產準備階段。投產後公司丙（bǐng）烯腈整體產能（néng）將由52萬噸/年提升至78萬噸/年，躍居國內（nèi）第（dì）一，進一步鞏固公（gōng）司丙烯腈行業龍頭地位。在風電行業迎來快速發展的背景下，碳纖維產能的擴（kuò）張有（yǒu）望為斯爾邦（bāng）帶來穩定的業績增量（liàng）。

同時，丙烷產業鏈項目將成為盛虹集團（tuán）“三大百（bǎi）萬（wàn）噸級產業項目（mù）”規劃（huá）中首個全麵落地項目，對後續“延鏈（liàn）”發展新（xīn）能源、新材料（liào）、電子化學、生物技術等戰略性新興產業，助力“雙碳”目標實現具有（yǒu）重要推動意義。

“雙鏈+雙輪”值得期待

當前東方盛虹（hóng）正以（yǐ）建設中的1600萬噸（dūn）/年煉化一體化項目（mù）為依托，加緊構築世界級規模的（de）新能（néng）源、新材料產業基地原料保障大平台。收購斯爾邦後，東方盛虹產業鏈協同的優勢將（jiāng）進一步（bù）凸顯，不（bú）僅（jǐn）將規劃實現80%以上的原料和產品在基地內互供，構建完整的高端石化產業鏈閉環，還將極大地彌補我國烯烴、芳烴等高附加值、緊缺型化工產品國產供給率，為後（hòu）續“延鏈”發展新能源、新材料、電子（zǐ）化學（xué）、生物技術等戰略性新興產業提供原料保（bǎo）障。

值得一提的是，盛虹的產業布（bù）局是國（guó）內少有的“芳烴、烯烴”雙鏈模（mó）式，在為生產高端新材料提供重要的（de）基礎原料的同時，還在加快進行創新鏈、價值鏈延伸（shēn）。目前盛虹已在新型能源材料、高（gāo）性能膜材料、生物基材料、生物醫用材料、高性能纖維（wéi）及其複合材料等領域取得突破。

因此，斯爾邦作為國內新能源高端材（cái）料供應商，將對於東方（fāng）盛虹的新（xīn）能源產業布局起到加速催（cuī）化作用，二者的協同效應亦將助力盛（shèng）虹（hóng）集團加速實現戰略轉型的目標，其雙（shuāng）輪（lún）驅動的業務發（fā）展模式值得期（qī）待。