12月22日，東方盛虹發行股份及支付現金購買（mǎi）斯爾邦100%股權並募集配套資金暨關聯交（jiāo）易事項獲中國證監會並購重組（zǔ）委（wěi）審核“無條件通過”。

市場關注已久的東（dōng）方盛虹（hóng）收購江蘇斯爾（ěr）邦石化有限公司事項（xiàng），終於靴子落地。距離東方盛虹正式（shì）收購斯（sī）爾邦石化已為時不遠。

主業為“煉化（huà）—化纖”產業鏈的東方盛虹，為何一心收購斯（sī）爾邦（bāng）?本次收購對企業的發展戰略和經營業績又會有哪些影響?

為何收購斯（sī）爾邦?

今年5月份，東方（fāng）盛虹正式啟動了（le）對同一（yī）母公司旗下（xià）斯爾邦石化的重組舉措。7月10日，東方盛虹最終確定以143.6億元，擬通過（guò）發行股份及支付現金方式，購買（mǎi）交易對方（fāng）合計持有（yǒu）的斯爾邦100%股權，並向不超過35名符合（hé）條件的特定投資者發行（háng）股份募集配套資金。

今年8月初，盛虹集團對外宣告展開戰略大調整，率先在行業內提出全麵向打造世界領先的新能源、新材料產業集團的戰略轉型，圍繞國家戰略方向和“雙碳”目標要求，在“十四五”期間，將企業建（jiàn）設成為具有“強大基礎原材料保障能力，世界領先的科研與創新（xīn）能力，世界（jiè）一流的（de）新能（néng）源新材料供應能力的（de）高新技術產業集（jí）團”。

與在此背（bèi）景下，斯爾邦的注入就顯得尤為重要（yào）。盛虹集團正在新（xīn）能源、高性能新材料、低碳綠色產業等三大方向（xiàng）加速布局，東方盛虹作為盛虹（hóng）集團最（zuì）重要的子公（gōng）司和上市平台，無疑將承（chéng）載這一戰（zhàn）略實施的主要力量。而斯爾邦正在全麵（miàn）深入推進“兩新（xīn）”產業布局，同樣是承（chéng）載盛虹（hóng）集團戰略轉型的重要平台。

以光伏級EVA樹脂為例，斯爾邦目前是國內最大的生產企業，其客戶包括福斯（sī）特（tè）、海優新材等膠膜（mó）龍頭企業。

“今年1至9月份，我們光伏級EVA產量為16萬噸，已超去年全年15萬噸的產量，預計今年總產量將突破25萬噸。公司正在（zài）規劃通過擴能（néng）進一步替代進口，為國家清潔能源轉型（xíng）提供穩定保障。”斯爾邦石化總經理白瑋介紹稱。

對於斯爾邦注入的戰（zhàn）略影響，東方盛虹近期在投資者互動平（píng）台（tái）上表示，一旦斯（sī）爾邦重大資產重組的完成（chéng），公司將形成低成本的核心原料平台+新能源、新材（cái）料等多（duō）元化產業鏈條的“1+N”新（xīn）格局。

市場也（yě）多（duō）對本次重大資產重組持看好態（tài）度，多家機構認為，注入斯爾邦（bāng）將對東方盛虹的戰略布局和經營業績均產生重大（dà）利好。興業證券在研（yán）報中（zhōng）指出，此次重組若能順利達成（chéng），既能解決東（dōng）方盛虹上市時同一母公司下不同公司間的同業競爭問題，同時又能顯著擴充上市公司石化產（chǎn）品下遊（yóu）的品類豐富度與生產規模，擴展（zhǎn）產業鏈版圖，增強各（gè）個項目間（jiān）的協同效（xiào）應，提升公司綜合盈利能力與抵禦風險能力，進一步優（yōu）化產品線結（jié）構（gòu），提升產能與產（chǎn）業鏈（liàn）競爭力。

轉型中的“新”盛虹

通（tōng）過收購斯爾（ěr）邦，東方盛虹新的業務架構已經逐漸顯現。收購完成後，東方盛虹不僅擁有“從一滴油到（dào）一根絲”的全產業鏈布局，還將切（qiē）入新材（cái）料、新能源領域，形成（chéng）“煉（liàn）化+聚酯（zhǐ）+新材料”的產業矩陣（zhèn）。

信達證券研究報（bào）告分析，目前我國光伏料EVA進口（kǒu）依賴度接近60%。與此同時，我國光伏市場累（lèi）計（jì）裝機容量（liàng）5年年均複（fù）合增速43.48%，疊加“雙碳（tàn）”政策逐步（bù）落實，光伏市場仍有廣闊空間，光伏料（liào）EVA需求仍是一片藍海。作為（wéi）國內EVA龍頭，斯爾邦石化注入東方盛虹，有助於打造東方盛虹“煉化+聚酯+新材（cái）料”一體化（huà）石化龍頭，市值有望持續拉升。

除（chú）了光（guāng）伏料EVA，斯爾邦正在建設丙烷產業鏈同樣將成為盛虹“雙新”轉型戰略的產業鏈龍頭（tóu）項目。11月30日，斯爾邦（bāng）二期（qī）丙烷產業鏈項目迎來關鍵性節點，26萬噸/年丙烯腈(Ⅲ)裝置順利中交（jiāo），標誌著（zhe）項目正式（shì）進入生產準備階段。投產後公司丙烯腈整體產能將由52萬噸/年提升至78萬噸/年，躍居國內第一，進一步鞏固公司丙烯腈行業龍頭地位。在風（fēng）電行業迎來快速發展的背景下，碳纖維產（chǎn）能的（de）擴張（zhāng）有望為斯爾（ěr）邦帶來穩定的業績增量（liàng）。

同（tóng）時，丙烷產業鏈項目將成為盛虹集團“三大（dà）百萬噸級產（chǎn）業項目”規劃中（zhōng）首個全麵落地項目，對（duì）後續“延鏈”發展新能源、新材料、電子化學（xué）、生物技術等（děng）戰略性新興產（chǎn）業，助力“雙碳”目標實現具（jù）有（yǒu）重要推動意義。

“雙鏈+雙輪”值得期待

當前（qián）東方盛虹正以建設中的1600萬噸/年煉化一體化項目為依托，加緊構築世界級規模的新能源、新材料產業基地原料保障大平台。收購斯爾邦（bāng）後，東方盛虹產業鏈協同的優勢將進（jìn）一步凸顯，不僅將規劃實現80%以上的原料和產品在基地內互供，構建完整的高端石化（huà）產業鏈閉環，還將極大地彌補我國（guó）烯烴、芳烴等高附加值、緊缺型化工產品國產供給率，為（wéi）後（hòu）續“延鏈”發展新能源、新材料、電子化學、生物技術等戰略性新興產業提供原料保障。

值得一提的（de）是，盛虹的產業布局是國（guó）內少有的“芳烴、烯烴”雙鏈模式，在為生產高端新材料提供重要的基礎（chǔ）原料（liào）的同時，還在加（jiā）快進行創新鏈、價值鏈延伸（shēn）。目前盛虹已在新型能源材（cái）料、高性能（néng）膜材料（liào）、生物基材料、生物醫用材料、高性能纖維及其複合材料等領域取得突破。

因此（cǐ），斯爾邦作為國內新能源高（gāo）端材料供應（yīng）商，將對於東方盛虹的新能源產業布局起到（dào）加（jiā）速（sù）催化作用，二者的協同效應亦將助力盛虹集（jí）團（tuán）加速實現戰（zhàn）略轉型的目標，其雙輪驅動的（de）業務（wù）發展模（mó）式值得期待。