阿科瑪擬以7.28億歐元的企業價值收購Glenwood Private Equity持有的（de）韓國上市公司PI高新材料（PI Advanced Materials，PIAM）54%的股份，並將全（quán）部合並至阿科瑪財務報表。PIAM的銷售額超過（guò）2億（yì）歐元，EBITDA（息稅折舊及攤銷前）利潤率約為30%，擁有一流的製（zhì）造能力，是聚酰亞胺（PI）薄膜的全球領導者，在極具吸引力的消費電子和（hé）電動汽車市場中實現了卓越增長。

在阿科瑪向著（zhe）純特種材料（liào）生產商轉型的過程中，這（zhè）是一個新的重要裏程碑，此次收購對阿科瑪是一個難得的機遇，通（tōng）過（guò）超高性能和尖端技術，擴大聚合物（wù）產品範圍（wéi），加強先（xiān）進材料業務（wù）部（bù）門的（de）產品組（zǔ）合和（hé）性能。

聚酰亞胺在鋰離子電（diàn）池（chí）、5G天線、高分辨率（lǜ）OLED顯示器或柔性屏（píng）幕等（děng）要求越來越嚴苛的應用中擁有獨特的機遇，在此推動下，以及在近期產能擴張的支持下，PIAM的銷售額預計將以每（měi）年13%的速度增長。

交（jiāo）易的估值約為2021/2022年平均EBITDA的20倍，即2027年目標EBITDA的8倍，該（gāi）估值（zhí）已包括3000萬歐元的協同（tóng）效應價值（zhí）。該交易將全部以現金方式進行（háng），阿科瑪將繼續保持穩健的資產負債表，淨債務對EBITDA比率控（kòng）製在集團財務杠杆目標（biāo）（即2x）以內

“PIAM是一家傑出的公司，擁有獨特的技術定位、頂尖水準的（de）生產設施和寶貴的客（kè）戶關係。此次收購完全（quán）符合（hé）我們的戰略，即在大趨勢（shì）支持（chí）下的高增長終端市場（如（rú）電動汽（qì）車和先進電子產品等）中，占（zhàn）據（jù）高性能材料（liào）的最前沿。在剝離PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）業務、收購亞什蘭高性能膠粘劑以及正在啟動新加（jiā）坡生物基PA11工廠之（zhī）後，阿科瑪正實（shí）現（xiàn）其聚焦‘創新材料，構築可（kě）持續世界'戰略的（de）又一（yī）重要裏程碑（bēi）。”阿科瑪集團董事長兼首席執行官雷埃納夫（Thierry Le Hénaff）先生表示。

加強阿科瑪（mǎ）先進材料業務部門的（de）重要（yào）裏程碑

PIAM擁有超過30%的全球市場份額，總（zǒng）部設於（yú）韓國，是用於柔性印刷電路板和石（shí）墨散熱片的聚酰亞胺薄膜的全球領導者，應用在移（yí）動設備和電動汽車等高（gāo）增長和高利（lì）潤（rùn）市場。

PIAM的超高性能聚（jù）酰亞胺作為尖端材料（liào），具有極優異的耐高（gāo）溫（wēn）性、尺寸穩定性、柔韌性和電絕（jué）緣性。它們正（zhèng）越來（lái）越多地被用於具有吸引力（lì）的市場，如電動汽車、消（xiāo）費電子產品、半導體製造及其他先進的工業應用。它們受益於市場對於小體積、更高的熱管理、更好的安全性和耐（nài）用性材料日益增長的需求。

這個高度創新的公司在韓國（guó）擁有兩個頂尖（jiān）水準的工業生產基地和（hé）兩（liǎng）個研發中心，員工數約（yuē）為（wéi）320名。在（zài）2012-2021年期間，PIAM的銷售增長（zhǎng）強勁（jìn），平均年增長率（lǜ）為12%，公司聚焦（jiāo）頂級品質和高附加值（zhí）的產品（pǐn），EBITDA利（lì）潤率達30%。2022年，公司暫時受全球消費電子市場大規模去（qù）庫存化的影響，銷售額約為2億歐元。

未來幾年，PIAM的銷售額預計將以每年13%左右的速度增長（zhǎng），這得益於公司穩健的創新技術、在5G天線和高分辨率（lǜ）OLED顯（xiǎn）示器方麵成功的客戶經驗，以及（jí）柔性（xìng）屏幕等應用領域的強勁增長。在電動汽車市場，市場對於電池組絕緣膠帶、電（diàn）池管理（lǐ）係統的軟性電路板、高壓電（diàn）機線圈的清漆等產品的（de）強勁（jìn）需求，也將推動PIAM的增長。此外，公司還將受益於最近敲定的資本支（zhī）出項目，該項目涉及約1億歐元，將涵蓋大部分計劃的中期發展內容。

此次（cì）從Glenwood Private Equity收（shōu）購的（de）54%控股（gǔ）股份，將實現目標公（gōng）司全部並表。其餘46%的（de）股份仍繼續在（zài）韓國證券交易所上（shàng）市。

PIAM的（de）產品組合與阿科瑪的（de）先進材（cái）料（liào）業務部門完全契合，加強了（le）集團高性能聚合（hé）物在與大趨勢相關的、具（jù）有吸引力的市場中的產（chǎn）品範圍，並助力（lì）加快該業（yè）務部門的有機銷售增長，擴大EBITDA利（lì）潤率。

交易完全符合阿科瑪戰略並將形成強大的協同（tóng）效應

鑒於PIAM一（yī）流的創新能力、超高性能的產品組合和領先地位，該項目完全（quán）符合集團的宏偉（wěi）目標，即成為純特種材料生產商，並在大趨勢支持（chí）下的高增長應用領域尋求發（fā）展（zhǎn）。

項目產生了巨大的稅前協同效應，在EBITDA層麵評估約為3000萬歐元，預（yù）計將在未來5年內逐（zhú）步實（shí）現，對額外資本支（zhī）持（chí）要求有限。這些協同效應由收購後產品範圍的絕佳互補性、阿科瑪的地理布局覆蓋麵及PIAM在亞洲強大的密切客戶關係驅動。

54%股權的交易價（jià）格是基於7.28億（yì）歐元的企業評估價值，相當於2021/2022年平均EBITDA的20倍。受益於PIAM的有機增長和目標（biāo）協同效應，企（qǐ）業價值對EBITDA的比率將在2027年降至8倍，並將在隨（suí）後幾年持續（xù）下降。該交易將全部以現金方式進行，阿科瑪將繼續保持穩健的資產負債表，包括（kuò）混合（hé）債券在內的淨債務水平將控製在EBITDA 2倍的集（jí）團財務杠杆目標以內。

在這項交易，以及過去幾年在有機項目（mù）和收並購方麵取得的所有成果後，阿科瑪的技術（shù）能力將得益於當前的獨特定位（wèi），即（jí）從與大趨勢相關的加（jiā）速需求中獲益。在未來幾年（nián）裏，集團將充分利用其在具有吸引力（lì）的市場和應用（yòng）領域中創新技術的廣度，優先考慮有機增（zēng）長。在收（shōu）並購方麵，集團將繼續致力於其（qí）中（zhōng）間體部門的剝離，並將收購計（jì）劃聚焦在補強型業務上，尤其是在（zài）膠粘劑方麵（miàn）。

這項交易需要得到中國和韓國反壟斷機構的批準，預計在2023年底完成。